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纺织品和服装行业周报:品牌服饰承压纺织龙头业绩超预期兑现

作者:李陈默 2022-07-25 08:27  来源:东方财富  
文章摘要
核心观点 品牌服装:消费趋势逐月提升,运动服装相对硬朗2002年4—6月,服装零售额同比—22.8%/—16.2%/+1.2%,环比有明显...

核心观点

品牌服装:消费趋势逐月提升,运动服装相对硬朗2002年4—6月,服装零售额同比—22.8%/—16.2%/+1.2%,环比有明显改善1)运动服装板块逆势凸显韧性其中,安踏主品牌Q2在21年高基数叠加疫情影响下,单位数同比下降中位,在疫情防控效果明显的情况下,6月份重回两位数正增长,斐乐在高线城市占比高,受疫情影响较大的背景下,依然取得了优于国际竞品的业绩,步步高品牌Q2以两位数的零售流水增长率领跑行业,6月流水增长超过30%,为下半年带来正反馈2)其他品牌服装整体表现承压,受益于露营等户外项目需求高慕高迪1H22收入/归母净利润预计分别增长60.8%/112.1%,高端品牌格力思拓门店活跃,预计1H22收入增长5%—10%,但利润端受损,预计同比减少74.8%,大众太平鸟品牌被线下客流受损和女装/乐城调整拖累预计1H22归母净利润同比下滑68%

纺织方面:出口景气延续,龙头表现超预期2Q22中国服装/纺织品出口预计分别增长16%/8%,反映出全球零售需求减弱,中国出口订单仍在上升从个股来看,纺织制造公司业绩普遍好于品牌服装其中,健生集团1H22预计实现净利润1.65亿—1.95亿元,同比增长53%—80%,主要原因是无缝业务核心客户订单回暖,新客户持续放量,在海外需求旺盛,人民币贬值的背景下,鲁A预计实现净利润3.4—4亿元,同比增长121.50%—160.59%

资本提案

品牌服装建议关注李宁,其品牌势能领先,疫情过后有望率先复苏,目前估值处于历史低位其业绩逐季改善,显著受益于新秀丽海外游复苏,纺织方面,建议关注客户优势显著,后续产能扩张规划明确的华力集团,以及无缝客户优化显著,业绩超预期的建生集团,另外,在疫情后消费和旅游复苏的大背景下,建议关注中国免税龙头

和数据公告跟踪。

行情回顾:上周上证综指,深证成指,沪深300分别上涨1.30%,下跌0.14%,下跌0.24%,纺织服装板块上涨3.06%,其中纺织板块上涨3.01%,服装板块上涨3.46%。

原料价格:库存328级棉花15807元/吨,棉花CotlookA 129.3美分/磅(6.20%),国内外棉花价差—2859元/吨(11.78%)。

行业消息:1)阿玛尼集团发布最新财报:21年扭亏为盈,2022年上半年销售额增长20%,2)嘉曼服饰IPO获批,刷票行为主要被深交所问询,3)全球首家Nike Style零售概念店在首尔开业,第二家有望落户上海。

风险警告

疫情反复风险,汇率波动风险,越南劳动力成本上升,物价意外上涨风险。

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